В ноябре зафиксирован рост инфляционных ожиданий

За неделю с 25 ноября по 1 декабря инфляция снизилась до 0,04% в недельном выражении по сравнению с 0,14% за предыдущую неделю. Темпы роста цен на продовольственные товары замедлились до 0,06% (во многом из-за замедления в группе плодоовощных товаров), в услугах показатель опустился до 0,09%, в то время как в непродовольственных товарах фиксировалось снижение цен на 0,03% (влияние стабилизации ситуации на рынке топлива). В частности, в октябре средние цены на бензин составили 65,48 руб. за литр, а к 1 декабря они опустились до 64,87 руб. за литр. В терминах годовых темпов роста инфляция опустилась до 6,61% (против +6,92% в годовом выражении по состоянию на 24 ноября).

Продолжающееся снижение инфляции связано с сохранением тенденций по постепенному охлаждению потребительской активности. В частности, согласно оперативным данным СберИндекса, на 30 ноября наблюдалось замедление темпов прироста потребительских расходов по всем основным группам товаров и услуг: в целом по всем категориям темп роста показателя снизился до 6,35% в годовом выражении (+6,96% на 23 ноября).

Между тем, в ноябре был зафиксирован рост инфляционных ожиданий. По данным инФОМ, в ноябре ожидаемая населением инфляция на горизонте 12 месяцев подскочила до 13,3% в годовом выражении по сравнению с 12,6% в октябре и сентябре текущего года.

«На повышение инфляционных ожиданий мог повлиять целый ряд факторов. Прежде всего, это касается объявления о новых правилах расчета утилизационного сбора с 1 декабря и их последующей индексации с начала 2026 года. Кроме того, население закладывает в ожидания повышение НДС до 22% в следующем году, а также сезонное повышение спроса перед новогодними праздниками, что также может привести к повышению цен в отдельных товарных сегментах уже в декабре», отметил генеральный директор Центра стратегических разработок Павел Смелов.

По его мнению, «подогревает инфляционные ожидания и ужесточение условий по выдаче семейной ипотеки: в октябре стало известно, что с 1 февраля 2026 года будет возможно получить только одну семейную ипотеку на семью. Это стимулирует граждан воспользоваться возможностью взять дополнительный кредит по еще действующим правилам. В результате уже в октябре объем выдачи ипотеки подскочил до 489,6 млрд. рублей – это максимум с июня 2024 года (когда произошло завершение программы «льготной ипотеки»). Ощутимое оживление спроса на ипотеку поддерживает рост цен на новостройки: если говорить о Москве, то по предварительным итогам 2025 года средневзвешенная цена 1 кв. м внутри МКАД за год выросла на 19%».

«Несмотря на совокупность этих разовых факторов, которые, наложившись друг на друга, привели к подъему инфляционных ожиданий в ноябре, ожидать каких-то значимых изменений в нисходящей динамике фактической инфляции не стоит. Если Банк России решит сделать паузу в цикле снижения ключевой ставки или существенно замедлит этот процесс, существуют реальные риски для функционирования большого числа отраслей. Пока наиболее ярким примером выступает автопром, выпуск в котором по итогам 10 месяцев 2025 года упал на 22,2% в годовом выражении на фоне слабого спроса. Если сохранение жестких кредитно-денежных условий продолжится, отраслей реального сектора экономики, находящихся в подобных кризисных условиях, будет становиться все больше», заключил эксперт.